瑞银《2024年全球家族办公室报告》：稳健资产配置提高至5年来的最高水平，更加注重平衡投资组合……

近日，瑞银发布《2024年全球家族办公室报告》，对全球七个地区的320个单一家族办公室进行调查。受访的家族办公室总财富净值超过6000亿美元，平均总财富净值为26亿美元。在本次调查中，亚太区的受访者数量为所有地区中最高。

值得注意的是，2024年的报告显示，家族办公室遵循了2023年报告中预测的战略资产配置重大转变的计划。为了重新平衡投资组合，发达市场固定收益资产的配置出现了5年来的最大增幅。此外，在一些地区商业房地产价格出现调整的同时，房地产分配却出现了下降。然而，家族办公室预计2024年不会在2023年的基础上实施重大的变革。

家族办公室最担心的是近期和中期发生重大地缘政治冲突的风险。在未来五年的时间里，他们还将气候变化和高负债水平视为最大风险。

随着亚太区将成为全球最大的投资热点，近一半的亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对亚太区的资产配置。亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对成熟市场的固定收益和股票，私募股权和对冲基金的配置。

以下为本次报告的关键点。

配置转为更平均的投资组合
并偏向亚太区投资

2024年的调查显示，家族办公室投资组合在债券和股票之间恢复了更大的平衡。

亚太地区家族办公室热衷于增加更多成熟市场的固定收益（48%）和成熟市场的股票（45%）。

亚太区家族办公室，计划在未来五年内，增加对私募股权（24%的直接投资和32%的基金/基金中的基金）、私募债务（28%）和对冲基金（31%）的配置，显示他们对分散投资的更大需求。

平均而言，家族办公室维持北美为最高区域配置（50%），而西欧占比超过四分之一（27%），亚太区或大中华区则为17%。

展望未来，北美和亚太区将成为增加配置的热门地区，超过三分之一受访者希望在未来五年内增加对这些地区的配置（分别为38%和35%）。

家族理财的远虑近忧
地缘冲突和未来变化风险

在近期和中期内，发生重大地缘政治冲突的风险显然是家族理财室最关心的问题。

通货膨胀和利率是未来12个月最关心的问题，但从长期来看，它们发挥的作用不那么突出。

家族理财室更关注气候变化和未来五年的高额债务。

以下为区域调查结果（投资配置及风险担忧）。

美国

平均而言，美国家族办公室对固定收益的配置最低（7%），59%持有固定收益的家族办公室表示，他们是为了实现高收益。

他们的投资组合最倾向于北美（82%），西欧平均仅有8%。

在美国，高品质的短期固定收益是最受欢迎的分散投资方式（47%）。

83%的美国家族办公室表示他们可能会投资人工智能。

未来12个月，美国家族办公室的主要担忧为重大地缘政治冲突（57%）。

未来五年，美国家族办公室的主要担忧是更高的税收（73%）。

拉丁美洲

与全球同行相比，拉丁美洲家族办公室的固定收益配置平均最高（成熟市场债券为27%，新兴市场债券为7%）。

持有固定收益投资的投资者主要为了保本（63%），帮助平衡风险（58%），并从高收益中获益（54%）。

平均而言，拉丁美洲的持有最少现金（5%）。

在接下来的12个月里，最令他们担忧的是通货膨胀（60%）。

而在未来五年内的主要担忧，则为气候变化（48%）和影响其经营业务和/或投资的颠覆性科技（48%）。

东南亚

再看东南亚，88%的东南亚家族办公室认为，实际利率将在更长时间内保持正值。

他们更依靠投资经理筛选和/或主动型管理来实现多元化（50%）。

与全球同行相比，他们房地产的配置平均最低（6%）。

重大地缘政治冲突和通胀上升是未来12个月的主要担忧（各占55%）。

未来五年的担忧是更高的税收（59%）和气候变化（56%）。

北亚

平均而言，北亚家族办公室持有较多现金（14%），而且其对大中华区的配置为最高（24%）。

与全球家族办公室相比，他们最有可能于未来两到三年投资于人工智能（89%）。

他们更青睐高品质的短期固定收益，以增强投资组合的多元化（45%）。

过去12个月和未来5年，北亚家族办公室的主要担忧为重大地缘政治冲突（分别为56%和70%）。

欧洲（瑞士除外）

来看欧洲，38%的欧洲家族办公室认为，美国实际利率将在零附近波动。

与全球同行相比，计划在2024年改变其策略性资产配置的家族办公室比例在欧洲为最高（42%）。

平均而言，将投资组合分配给西欧的家族办公室有很强的本土偏好（49%）。

与全球同行相比，欧洲的家族办公室财务风险覆盖比例最高（67%）。

目前和未来五年，欧洲家族办公室的主要担忧是重大地缘政治冲突（分别为61%和71%）。

瑞士

同样有38%的瑞士家族办公室认为美国实际利率将在零附近波动。

与全球同行相比，他们平均对股票的配置最高（成熟市场占29%，新兴市场占2%），只有11%计划在2024年改变策略性资产配置。

瑞士家族办公室有很强的本土偏好，平均将54%的投资组合分配于西欧，并利用贵金属来增强其投资组合多元化（34%）。

76%的瑞士家族办公室可能会在未来两到三年内投资健康科技。

在过去12个月和未来五年内，瑞士家族办公室的的主要担忧是重大地缘政治冲突（分别为62%和71%）。

中东

与全球同行相比，中东家族办公室平均对房地产的配置最高（15%），并且使用高品质的短期固定收益来增强投资组合多元化，其比例低于全球同行（10%）。

在未来12个月中，他们的主要担忧是重大地缘政治冲突（68%）。在未来五年内，他们最担心的是金融市场危机（57%）。

通过主动型管理实现分散投资
生成式人工智能为首要关注的投资主题

正如平衡投资组合重新受到青睐一样，主动型管理也是如此。

在快速的科技变革、利率预期变化和不均衡的增长中，日益分散的回报为主动型管理提供了机遇。

全球近四成（39%）的家族办公室表示，他们目前更依赖投资经理筛选和/或主动型管理来增强投资组合多元化，比2023年增长4%。

在另类投资方面，三分之一（33%）的家族办公室使用对冲基金以分散投资。

投资主题方面，生成式人工智能是最受欢迎的投资主题，超过四分之三（78%）的家族办公室表示，它可能是未来两至三年的投资主题之一。

可持续发展的关注度越来越高
家族办公室寻求更精细的投资方式

可持续发展正成为一个越来越重要的话题，不仅影响着家族办公室的投资组合，还影响着家族办公室所经营业务的长期前景。

慈善事业和慈善捐赠在亚太区尤其受欢迎，45%的家族办公室表示他们目前正在做相关考虑。

医疗健康也是亚太区（59%）家族办公室的首要主题。

亚太区家族办公室的其他主要可持续发展主题包括清洁科技/绿色科技/气候科技（40%）和慈善事业（39%）。

与全球同行相比，亚太区家族办公室更有可能专注于影响力投资（36%）、教育（36%）和碳市场/碳捕捉和清除（21%）。

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